Phó Tổng Giám đốc Quỹ Tiền tệ Quốc tế Gita Gopinath. (Nguồn: Bloomberg)Phó Tổng Giám đốc Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) Gita Gopinath ngày 26/6 cho biết các ngân hàng trung ương hàng đầu thế giới có thể cần nhiều thời gian hơn để đưa lạm phát trở lại mức mục tiêu và một cuộc khủng hoảng tài chính mới có thể khiến quá trình này kéo dài hơn.
Các ngân hàng trung ương đã tăng lãi suất với tốc độ nhanh chóng trong hơn một năm rưỡi qua để ứng phó với đợt tăng giá lịch sử, nhưng các ngân hàng này liên tục đánh giá thấp sức ép lạm phát.
Bà Gita Gopinath lập luận rằng cộng đồng tài chính có thể quá lạc quan về chi phí và khó khăn trong việc kiểm soát lạm phát, điều này làm tăng rủi ro ổn định mà các ngân hàng trung ương có thể không được trang bị để xử lý.
Phát biểu tại cuộc họp thường niên của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tại Sintra, Bồ Đào Nha, bà Gopinath cho biết lạm phát mất quá nhiều thời gian để quay trở lại mục tiêu.
Mặc dù lạm phát toàn phần đã giảm đáng kể, song lạm phát dịch vụ vẫn ở mức cao và để quay trở lại mức mục tiêu còn một chặng đường dài.
Sự chậm trễ như vậy sẽ rất tốn kém, vì vậy các ngân hàng trung ương cần phải thắt chặt chính sách, bất chấp những thiệt hại rõ ràng đối với tăng trưởng.
Vấn đề là các nhà đầu tư dường như quá lạc quan về lộ trình lạm phát và không nhận thấy nhiều ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế, một sự kết hợp khó xảy ra, đặc biệt là nếu lãi suất cao kéo dài hơn dự kiến hiện nay.
Bà Gopinath cảnh báo một khi thực tế xảy ra, giá tài sản có thể được định giá lại và có khả năng gây ra cuộc khủng hoảng tài chính như vụ sụp đổ của Silicon Valley Bank (SVB) và Credit Suisse hồi đầu năm nay.
Mặc dù các ngân hàng trung ương đã kiên quyết rằng họ có các công cụ để quản lý cả rủi ro về giá cả và ổn định tài chính, nhưng thực tế là sức mạnh của họ bị hạn chế khi căng thẳng tài chính có nguy cơ biến thành khủng hoảng hệ thống.
[Cuộc chiến chống lạm phát trên toàn cầu ngày càng gian nan]
Sau đó, các chính phủ có trách nhiệm ngăn chặn khủng hoảng nhưng khả năng tài chính hiện khá hạn chế, vì vậy các ngân hàng trung ương có thể cần để lạm phát giảm chậm hơn nữa để tránh chính sách của chính họ gây ra khủng hoảng.
Bà Gopinath cho biết những căng thẳng về tài chính có thể tạo ra căng thẳng giữa các mục tiêu ổn định tài chính và giá cả của các ngân hàng trung ương.
Mặc dù các ngân hàng trung ương không bao giờ được đánh mất cam kết ổn định giá cả, nhưng họ có thể chịu đựng việc quay trở lại mục tiêu lạm phát chậm hơn một chút để tránh căng thẳng hệ thống.
Chính sách hiện nay vẫn chưa đủ chặt chẽ và các ngân hàng trung ương cần dự kiến sức ép giá sẽ dai dẳng hơn so với thập niên trước.
Theo bà Gopinath, chính sách tiền tệ cần tiếp tục thắt chặt và sau đó duy trì ở mức hạn chế cho đến khi lạm phát cơ bản có xu hướng giảm rõ ràng./.
